勞工退休基金98年度資產配置規劃

業務單位：勞工退休基金監理會

今(97)年下半年以來，美國次貸風暴持續擴散，歐洲暨美國連續爆發一連串金融事件，導致全球金融市場出現流動性危機，引發全球股市大幅重挫，各類投資型資金多轉往安全性高之政府公債。依據國際貨幣基金（IMF）、經濟合作暨發展組織（OECD）及環球透視機構 (Global Insight)之預測，2009年全球經濟成長將趨緩，而行政院主計處11月亦將我國98年經濟成長率由8月預估之5.08％大幅下修為2.12％，全球景氣趨緩態勢已然成形。勞工退休基金因有長期穩健之資產配置，並致力強化固定收益產品之投資，已將大環境可能帶來之衝擊降至最低。

勞工退休基金98年度資產配置之規劃原係配合預算籌編時程於今年4月即完成，惟考量邇來國內外金融環境之劇變，為強化基金管理運用，並使基金各項投資能更符合金融市場實際狀況，監理會爰於10月份第16次委員會議審議通過修正資產配置暨投資計畫，茲將本次修正重點摘述如下：
一、「新制勞工退休基金」部分：96年下半年以來，石油及原物料價格遽漲，引發通膨持續攀升，各國央行逐步調升利率，債券成交殖利率緩步上揚，新制勞工退休基金即逐步建立國內債券投資部位，截至97年10月底止，國內債券已占整體基金之運用比例17％，然下半年則受到美國信用風暴之影響，全球景氣衰退疑慮升高，油價大幅反轉直落，各國由「抗通膨」轉為「提振經濟」，我國央行為刺激國內經濟採取寬鬆貨幣政策，自9月25日以來，已4次調降存款利率達3碼半(0.875％)，一年期定存平均利率由2.70％調降至約2.2％，債市利率隨之大幅走低，預期明（98）年因景氣復甦時點尚不明朗，利率將持續下探，債市仍是目前金融市場獲利之穩定來源，爰將國內債務證券中心配置由10％上調為15％，定期存款之中心配置則由32％下調為28％，以減低央行急遽降息對基金收益造成之衝擊；另短期票券為資金調度工具，依實際需要下調至2％；國外債務證券之中心配置仍維持17％。至權益商品之投資，雖然今年下半年以來，國內外股市呈現多空格局，惟由於目前本益比已較前5年之平均值為低，投資價值已浮現，且長期而言，股市報酬率仍優於固定收益項目，故在考量市場狀況尚不確定及紀律性投資法則下，國內外權益證券之配置比例維持38％。

二、「舊制勞工退休基金」部分：鑒於舊制勞退基金運作逾20年，各項資產配置已呈穩定，且未來方向主要是在強化負債面之管理，以支應企業給付退休金所需，故在目前市場情況不確定性仍高下，如大幅變動資產配置，可能傷及原本建置資產之收益，爰資產配置維持不變，即存款35％、短期票券7％、國內債務證券及放款16％、國內外權益證券33％、國外債務證券9％。如未來經濟情勢轉趨明朗，有調整資產之需要時，將以資產之變動區間作彈性調整因應。

新制勞工退休基金每年以近千億元規模迅速成長，監理會為創造最大之穩健收益，除積極辦理各項業務外，將更致力於多元化的資產配置。睽諸先進國家退休基金（如CalPERS）及大學捐贈基金（如耶魯大學）多已運用靈活多空策略，將部分資產配置於絕對報酬以及商品(Commodity)、不動產與基礎建設等實質資產(Real Assets)的非傳統股債投資，運用絕對報酬投資（α）策略，藉由其與傳統股債相關性較低甚或負相關的特性，降低整體資產波動度與資產風險，因應未來擴張財政與貨幣政策的金融市場。然而，此種另類投資（Alternative Investment）雖逐漸成為新趨勢，但並非無風險，本會將審慎評估其可行性，以降低突發性金融事件之衝擊，並達到風險控制下的高報酬。

勞工退休基金的運用目標係以獲取長期穩定的收益，確保勞工朋友退休後經濟生活安全。展望未來，汲取先進國家退休基金之成功投資經驗，賡續培養投資人才，建置良善監管制度，適時適度選擇適合勞工退休基金投資之標的，並作妥適資產配置，是勞退基金永不歇止的投資圭臬。?

• 業務單位:新聞聯絡室
• 發布單位:新聞聯絡室
• 發布日期:2008-12-10
• 點閱次數: